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如果一只股票不分红，那这只股票为什么还值钱？
我在某处看到，公司是不需要向股东支付股利的（这个是正确的，是吗？
如果是这样，那么如果A公司从来不给股东分红，那么拥有A公司的股票有什么意义呢？当然，A公司董事会的一票权不可能有_那么大的价值。
我到底忽略了什么？
我在某处看到，公司是不需要向股东支付股利的（这个是正确的，是吗？
如果是这样，那么如果A公司从来不给股东分红，那么拥有A公司的股票有什么意义呢？当然，A公司董事会的一票权不可能有_那么大的价值。
我到底忽略了什么？
重要的是要记住什么是股份。它是公司所有权的一小部分。
假设我们正在讨论一家制造公司的股票。这家公司在其登记册上有一百万股。您拥有其中的1000股。这意味着您拥有该公司1/1000的股份。
这些股票的市场价值为每股10美元。该公司拥有价值100万元的机器和土地。也就是说，你每拥有公司1元钱，就有10c的价值是由公司的实物资产支撑的。如果公司明天关门，理论上你至少可以拿回每股1元钱。另外9元的股份价值是基于对公司未来和当前发展能力和收入的猜测而产生的价值。
公司用其100万的资产和土地生产商品，使公司花费100万的持续成本（工资、营销、商品的原始成本等……）进行生产，每年的销售额为200万。这意味着公司每年的利润为100万（为简单起见，我们假设这个利润是税后的）。
现在公司可以用它的100万利润做什么？它可以把它分给公司的所有者（这意味着你拥有的每一股股票每年都会得到1美元的股息（因为公司会把这100万美元分配给每一股100万股股票）），或者它可以把这笔钱重新投资到额外的设备、产品线或其他可以发展业务的地方。分红会很好，但如果老板买了价值50万的新机器和土地，又花了50万在持续成本上，明年我们最终会有150万的利润。
所以，十年后，如果公司把所有的钱都分红，你的钱就会翻倍，但他们的机器是十年前的，在这整个时间内不会增值。然而，如果他们将利润进行再投资，复利增长将使公司的规模比开始时大很多倍。
最终在实践中，大多数公司的成长是有极限的，在这个极限上应该派发红利。但在大多数情况下，你不希望公司支付股息。请记住，股息是要交税的，这意味着政府会在今天吃掉你的利润，而不是在遥远的将来，你的钱会增长得更多。
股利对长期增长不利，尽管当它们打入你的银行账户时给人的感觉相当不错（这是一种简化，但一般来说是真的）。
TL;DR - 一家公司如果持有并将其利润进行再投资，就可以变得更大，增长更快在未来赚取更多的利润来最终支付。**你是想在未来10年内每年得到1美元的股息，还是想在5年后得到10美元的股息？
Stephen的答案是用经济学的常见假设，即人是理性的，做出的100%正确答案。
一家从未支付过股息的公司，对人们来说还是有价值的，因为它有可能在以后开始支付股息，而且现在发展，以后回报往往更好。
然而，实际的答案更让人失望，因为人们并不理性，股市不再是投资公司或赚取股息。
一支股票的价值，大多和黄金、邮票、硬币和比特币、澳洲的房子值钱的原因一样，那就是因为有足够多的人说它值钱/*。
即使是分红的股票，也很少有人为了分红而买它。他们买它是因为他们相信，不久之后，会有人愿意以稍高的价格买下它。不同的交易者有不同的时间段，从几秒到几个月不等。
＊房子和股票当然有部分价值是由于基本面的原因，但购买它们的主要原因只是为了转卖获利。
在我看来，你在这里的主要问题是关于为什么一只股票有任何价值，为什么它有任何内在价值，你可以想象一只股票有价值的唯一方法是它支付股息，好像在这种情况下你买的就是这个。
其他人已经回答了为什么一家公司可能派息，也可能不派息，但我认为掩盖了核心问题。
A股之所以有价值，是因为它是公司的一块所有权。公司本身有价值，其形式是：。
你懂的。一个公司的价值是基于它所拥有的东西或可以货币化的东西。
推而广之，股票就是所有这些东西中的一部分。
其中一些东西没有明确的价值，这可能导致对公司价值的不同看法。
股价也因许多其他原因而变化，这些原因在其他答案中都有涉及，但一只股票（几乎）总是有一些内在价值，因为它的部分价值代表了实际资产。
这是一个很好的问题，我以前也思考过这个问题。我心中是这样调和的。
为什么我们要认同一只股票的价值呢？毕竟，如果我购买了上述公司的股票，我就拥有它所有资产中的某个小比例，比如土地、资本设备、应收账款、现金和证券持有量等等，正如其他人指出的那样。从概念上看，这似乎应该是 “值钱 "的东西。
然而，这并没有给我随意索取它们的权利，因为我只是一个（很小的）小股东。俗话说："东西的价值只有在有人愿意付给你钱的情况下才有价值"。那股股票实际上并没有给我带来任何对公司资产的流动控制权，为什么别人要愿意为它付给我一些钱呢？
正如你所指出的，一只股票可能对别人有吸引力的原因之一是通过分红作为一种（潜在的税收优惠）收入流。特别是在目前的低利率环境下，这可能远远超过我在债券市场上可能获得的收益。向投资者支付收入是股票可能具有某种 "内在价值"，对投资者具有吸引力的一种方式。
正如你所问，不过，_如果股票不分红呢？作为小股民，我有什么好处？如果没有任何分红，就没有常规的方法来收回我的投资资本，那么为什么我，或者其他任何人，一开始就愿意购买股票呢？我可以想到几个原因。
对未来分红的期望 你可能相信在未来的某个时间点，公司会开始向投资者支付股息。股息是按公司总利润的一定比例支付的，因此，现在购买股票可能是有意义的，因为没有股息，在无股息期间的增长将导致以后更高的资本回报。这有点绕过了你的问题：一只不分红的股票可能是有价值的，因为它可能在未来变成一只分红的股票。
对未来收购的预期.这就解决了我上面的论点的原始前提。如果我作为一个小股东，不能直接获得公司的资产，我为什么要把价值归结到这一小块所有权上呢？因为将来可能会有其他实体愿意给我报酬在被收购的情况下，我将获得现金或其他公司的股份作为补偿，这往往会使我作为股东获得资本收益。
股票的所有权能够承载如此积极的未来预期，这使得它们在任何时候都是 "有价值的"；如果你购买了一只股票，之后又想卖掉它，别人愿意从你手中购买，这样他们就可以获得在未来体验正资本回报的权利。虽然股票估值方案会有所不同，但股息和收购价格都与公司的利润有关。
盈利能力更强的公司有能力支付更多的钱给股东。
-盈利能力更强的公司会给收购实体带来更高的价格（因为它提供了未来产生更多现金的能力）。
这提供了一个公司的盈利能力、未来增长的预期和它今天的股价之间的联系，无论它目前是否支付股息。
如果是这样，那么如果A公司从来不给股东分红，那么拥有A公司的股票还有什么意义呢？
股票本身可以涨价。这也不一定是纯粹的投机，公司可以把利润再投资，发展壮大。因为你拥有公司的一部分股份，你的股份也会增值。
公司也可以决定开始支付股息。我认为一个经验法则是，成长中的公司不会派息，因为他们会把所有的利润再投资，以实现更大的增长，但像麦当劳或微软这样的非常大的公司，他们其实没有多少发展空间了，会更多地派息。
当然，A公司董事会的一票权不可能那么值钱。
其实，比如谷歌既不派息，也没有投票权。基本上你花钱买到的只是公司的部分所有权。这样一来，如果你破产了，一旦债权人处理完了，如果还有资产的话，你还是有权利没收谷歌的资产的（债权优先于股权）。
我到底漏掉了什么？
你所忽略的是，整个分红的概念是一个假象。派息的股票和不派息的股票之间没有什么质的区别。
如果你要买入股票，然后永远持有并收取股息，那么你只需要等它增值比如说5%，然后卖出4.76%的股票，把现金称为你的股息，就可以得到同样的东西，不分红的股票也是如此。"但是等等，“你说，”那不一样–我的净值减少了！“ 你猜怎么着，有派息的股票通常在派息后马上就会跌价，而且跌幅和股息的相对价值差不多。
同样，你也可以把一只确实派息的股票，通过简单地把每一次分红都拿出来，然后用它买入更多的同一只股票，让它看起来和一只不派息的股票一模一样。
所以从这个简单化的角度来看，股票本身是否派息是无关紧要的。割鹅还是让鹅多下几个蛋，每个股民总是要做出同样的决定。派息本质上是提供了不同的默认选择，但对你的选择没有什么区别。
然而，这里面的意义不仅仅是简单的投资回报率算术。正如我所说，支付股息的另一种选择是将利润再投资于企业。如果公司决定派发红利，那就意味着他们认为所有最好的投资都已经完成了，他们并没有一个特别好的主意来处理这些额外的钱。反之，不支付就像管理层告诉股东："不，我们还没有完成，我们还在建设我们的企业！"。所以，它可以成为判断公司是专注于创造利润还是发展自己的一种方式。毋庸置疑的是，市场是疯狂的，不可预测的，并不是每个人都服从这样的假设。此外，正如我所说，你可以通过增仓或减仓有效地推翻这个决定，不管他们是否一开始就决定支付股息。
最后，在收入如何纳税等方面，可能会有一些细微的差别。这些其实与市场本身没有太大关系，但与市场上的官僚主义有关。
想象一下，一家公司从不向其股东分配任何利润。公司可能会将这些利润投资于企业，以增加未来的利润，也可能只是将钱存在银行。无论哪种方式，公司的价值都在增长。但这对你这个小投资者有什么帮助呢？如果股价永远不涨，那么与公司的实际价值相比，市场价值就会变得很小。在某些时候，另一家公司会看到这一点，并为整个公司出价。如果出价不能反映公司的真实价值，股东们就不会出售他们的股票。这将意味着你的股票会突然变得更有价值。
所以，股价之所以会随着时间的推移而上涨，是为了代表公司的认知价值。由于这种价值可以通过向股东派发股息（或资本回报）来实现，也可以通过竞购者购买整个公司来实现，因此，对于市场上的某个人来说，股票实际上是有价值的。所以，即使永远不派息，股价也会倾向于跟踪公司的价值。
在短期内，股价反映了情绪，但从长期来看，股价将倾向于跟踪公司的价值，因为公司的盈利能力是由其衡量的。
我没有看到任何其他答案涉及到这一点–股份是公司所有权的（一种形式），因此它们是对公司收益的一种权利，包括清算的收益。
想象一个（极端的、人为的）例子，你拥有一家公司的股份，而这家公司明确地打算只在有限的、确定的时期内存在，比如说作为一个一次性事件的生产者。考虑这个公司生命中可能发生的一系列重大事件：
1.公司向投资者（如你）筹集资金。投资者按其投资额的比例发行股票。 2. 公司购买资产，如车辆、土地、建筑物等。 3. 公司举办一次性活动，既要花钱，如工资、服务、库存等；又要接受钱，如门票销售、广告等。 4. 公司 “自杀"，即它清算（出售）在步骤[2]中购买的所有资产，并将出售资产的所有收益_和在步骤[3]中赚取的所有利润支付给投资者（按照他们所拥有的股份数量的比例，或者可能是其他一些更神秘的公式）。
那么为什么这个假设的公司的股票会值钱呢？因为公司本身是有价值的，或者说公司拥有的东西是有价值的，甚至（在我的例子中，尤其是）在公司解散或清算的情况下也是有价值的。
除了公司拥有的东西之外，为什么拥有公司的一部分是个好主意，也就是说，为什么我要为这样的特权付费？
如果你相信（并且是正确的）一家公司会比其他人相信的更大的利润或获取更多的价值（例如购买和控制更多有价值的东西），那么购买一家公司的股票就是一个好主意。如果你的信念与其他人没有显著差异，那么（理想情况下）公司股票的价格应该反映出所有人都期望它拥有的所有未来价值，尽管这种价值是基于时间偏好的贴现，即给定金额的钱或给定价值的东西在今天与未来某个时间的价值有多大。关于时间偏好的一些说明。
1.不同的人可以有不同的时间折扣偏好. 2. 人类在数学上的折现似乎不一致！
但除了你是否应该购买特定公司的股票之外，拥有股票仍然可以是有价值的。股票不仅是对公司当前资产的要求（在清算的情况下），而且也是对公司所有未来资产的要求。因此，如果一家公司正在成长，那么股票的价值现在应该反映公司的（折现）未来价值，而不仅仅是今天的资产价值。
如果一家公司的股票会派发股息，那么公司就会因为拥有股票而给你钱。你已经明白为什么会有这样的价值了。它基本上等同于【年金】(https://www.wikiwand.com/en/Annuity)，虽然股息更有可能停止或改变，而年金的要点在于它是一个（有时）固定的金额，以固定的时间间隔支付，即可靠和可靠。
正如CQM在他们的回答中指出，股票的部分价值，对于那些拥有它们的人，特别是那些考虑购买它们的人来说，是期望或相信他们可以以比他们支付的价格更高的价格出售这些股票–无论股票的 "真实价值 "如何。
但即使在一个每个人（神奇地）总是拥有相同知识的世界里，股票价值的一个重要组成部分也是独立于其作为交易利润来源的价值的。
虽然这个问题有很多很好很详细的答案，但有一个来自金融学的关键术语，他们都没有用到，那就是净现值。
虽然这个名词一般是和债务和资产联系在一起的，但它也可以应用到公司股价的估值模型中。
一家公司的股票价格代表该公司所有未来现金流的净现值除以流通股总数。这也是为什么支付股息会导致股价估值低于公司不支付股息时的估值的背后原因。该/这些未来流出的资金会被计入净现值计算中，实际进行或隐含，并导致当前估值低于保留该资本时的估值。
与固定收益证券，甚至是浮动利率债券不同，很难预测公司未来的现金流是什么，投资者选择如何对品牌知名度、市场渗透率、高管能力等无形的东西进行估值，往往比使用10年libor利率插入类似期限的浮动利率债券的现值计算要主观得多。舆论进入了计算，这就是为什么你最终的价格差异比你在固定收益市场上看到的更大。
你曾遇到过这样的情况：亚马逊、谷歌和Facebook等公司在公布盈利之前，股价就有很高的估值。这是因为对其知识产权或商业模式的价值分析，随着时间的推移，会提供一个与当时股价相当的未来价值。
记住，长期增值比短期分红有税收优势。
如果你买入一家公司的股票，从不赚取任何股息，然后在20年后卖出股票获利，你基本上已经推迟了20年内所有的资本利得税（因此你的钱复利得更快）。出于这个原因，我倾向于青睐不分红的股票，因为我想让我的长期收益最大化。
另一个例子，在遗产规划中，是一种叫做阶梯式基础的东西。
你以10元/股的价格买入股票。 - 假设在你去世前一天，股票价值100美元/股，你的资本收益为90美元/股。 - 如果你当天卖出股票，你就需要为这笔收益缴税。但是，如果你死后将其传给你的遗产，你的继承人将被视为以100元/股的价格买入该股票，如果他们当天卖出该股票，他们的资本收益将被视为0元，从而意味着他们不需要为此支付资本收益。
答案是贴现现金流。
不支付股利的公司表面上是将现金进行再投资，其回报率高于股东在其他地方可以获得的回报率。他们是在生产能力上进行再投资，目的是利用这种更高的生产能力在未来产生更多的现金。
这不仅对公司是这样，对几乎所有能产生现金的项目都是如此。有了项目，你就可以购买某种类型的生产性资产，你可能会对这个好东西进行某种改造（或者不改造），目的是为了销售产品、服务，其实就是销售你建立的生产机制，这个生产机制通常被称为 “公司"。
这种生产机制的价值是什么？是的，是在未来继续生产现金的能力。
从字面上看，在任何情况下，折现现金流都是对不同区间的现金流进行估值的方式。一家现在不派息的公司，未来有能力派息。伯克希尔-哈撒韦公司目前不支付股息，但它的现金流多年来一直在进行再投资，以至于它目前的现金支付能力在数十年间增加了数千倍。
这就是为什么那些从未支付过股息的公司交易价格较高的原因。微软多年不派息，是因为这些现金更好地用于发展公司，在以后的几年里向投资者支付现金流。
一家公司的价值是它未来风险调整后的现金流的总和，即使它从未向股东支付过一分钱。
如果你有一张纸，规定一个实体（比如政府）在20年后绝对要付给你1000美元，那么这1000美元的现金流现值可以用贴现现金流来估算。例如，它可能是400美元左右。但假设你想在20年到期前把这个承诺换成支付。它会值钱吗？当然会。事实上，它通常会升值（除非出现严重的通货膨胀），直到它的价值在赎回前一刻非常接近1000美元。
想象一下，这个 "承诺支付 "很像一只不支付股息的股票。在它的一生中，它从来没有向任何人支付过任何东西，但多年来它的价值却在不断上升。这是因为1000美元支付的折现现金流几乎可以在它支付前的任何时候估计出来。
你忽略了一个事实，即公司可以回购自己的股份。
为了简单起见，想象一下你拥有XYZ公司所有股份的情况。XYZ公司是非常盈利的，它每年赚取100万美元。有两种方法可以将100万美元返还给你这个股东。
1)公司可以用100万回购你的部分股份 或者
2)公司可以给你100万的股息。
在（1）之后，你将拥有所有的股份，并拥有100万。
在(2)之后，你将拥有所有的股票，并拥有100万美元。
在(1)之后，股份总数会减少，但说你拥有的XYZ少了，就像抱怨你的身高以英寸为单位，而不是以厘米为单位。
所以，确实，回购是股息的一种替代方式。
此外，对于应税股东来说，回购比股息有很多税收优惠（参见我在【在除息日之前买入股票并在除息日之后立即卖出，可以获得股息的 “免费午餐 "吗？](https://money.stackexchange.com/questions/77759/getting-a-free-meal-of-dividend/77769#77769)). 尽管如此，重要的是要认识到那些不太精明的股东知道什么时候接受回购（通过正确评估公司的价值），可能会在精明股东的利润上被烧掉。如果你不精通价格，避免被烧伤的策略是简单地卖出一小部分，以便按比例获得回购的份额，在许多方面模拟了股息，但仍然获得回购的一些（但不是全部）税收优惠。
股票对买方来说有价值，即使它目前不支付股息，因为它是公司（和公司资产）的部分所有权。
所有者（你现在是其中的一部分）聘请经理人做出 “股息政策决定"。如果公司能将利润再投资到一个项目中，使其收益超过 "最低可接受的回报率"，那么他们就应该这样做。
如果公司内部没有达到或超过这个期望率的投资机会，那么公司就有义务宣布发放股利。发放股利将这部分利润返还给所有者，所有者就可以将钱投资到其他地方，赚取更多的利润。
例如： 股市目前的回报率，比如说，5%。A公司有100万利润，可以将其投资于一个预期回报率为10%的项目，所以他们应该这样做。B公司有100万的利润，但他们最好的内部项目只有2%的预期回报率。将他们公司的部分利润作为红利领取，再投资于其他股票，是最符合所有者利益的。
（别人已经指出了股利政策中的税收递延部分，所以我就略过了
公司的价值来自于它的表现。
例如，如果你以每股50美元的价格买入A公司，它的收益超过了预期，它的价格就会提高，让我们说在一两年后，它的价值可以达到70美元左右，甚至更多.这时你可以把它卖掉，赚的钱比分红还多。
股票代表了公司的部分所有权。因此，如果您拥有公司51%的股票（因此也是公司本身的51%），您可以决定清算公司的所有资产，您将有权获得51%的出售收益。
在上面的例子中，它必须是普通股，因为优先股不赋予所有权。
＊在不可能买下公司51%或更多股份的情况下（比如公司不出售），这是不可能的，所以股票的价值可能会少很多。
资产产生价值的方式有两种。一种是资产产生一定的收益（比如你花10万元买了一套房子，每月以1000元的价格租出去），第二种方式是资产升值（比如你花10万元买了一套房子，你没有租出去，5年后你以20万元的价格卖出去）。股票也是一样。
通过股票赚钱的方式主要有两种：通过分红和通过资本利得。
如果公司业绩良好，利润逐年增加，其净资产就会增加，如果公司业绩持续超出预期，那么长期来看，股价也会跟着上涨。另一方面，如果公司业绩不佳，负债累累，亏损严重，很可能会停止派息。对业绩好的股票的需求会比业绩差的股票多，从而推动这些股票的股价上涨，即使它们不派息。
有许多市场参与者会利用不同的信息来决定买入或卖出某只股票。有的人会长期买入并持有，有的人则是日内交易者，还有介于两者之间的一切。有些人会使用基本面来做决定，有些人会使用图表和技术面，有些人会使用组合，还有一些人会使用完全不同的信息和方法。这些不同的市场参与者会在不同的时期创造需求，从而推动优秀公司的股价长期上涨。
股息的年回报率通常在1%到6%之间，有的甚至高达10%。但是，资本收益的年回报率可以达到20%、50%、100%甚至更高。这就是为什么人们还在购买不分红的股票的主要原因。这也是我购买它们的原因。